中国基金报消息,2021年或将成为外资增配A股的转折之年。

一方面,我国持续推进对外开放。就在12月24日,沪深港交易所及中国结算宣布就ETF纳入互联互通标的整体方案达成共识。ETF纳入互联互通机制在望,两地互联互通机制再迎扩容。

另一方面,中国经济稳健发展持续吸引外资布局。截至12月24日,2021年沪港通、深港通已实现资金净流入4175亿元,大概率创年度新高。值得注意的是,2021年的4175亿元,是在MSCI、富时罗素暂未进一步提升A股的纳入因子的情况下实现的。也即它不是被动资金“无脑买入”的结果,而是主动资金增配A股,改变其全球资产配置格局的产物。

数据来源:通联数据Datayes!

北向资金每月净流入情况

来源:根据通联数据Datayes!提供数据制图

北向资金风向突变

经由沪港通、深港通流入A股的资金(北向资金)含相当比例严守投资纪律的长线资金。由于,它们对估值敏感,在特定的市场情况下,北向资金可能引领市场。例如,2018年下半年,北向资金率先加仓,引领2019年A股市场反弹。因此,北向资金的动向备受关注。

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据通联数据Datayes!统计,2021年12月以来北向资金似乎改变风向,消费蓝筹、金融重获青睐,此前的“心头好”新能源相关股票则被抛弃。例如,同期净流入额前十的股票中,三席由金融类股票占据,此外,贵州茅台重获青睐。北向资金的动向引发市场讨论,2022年A股市场是否又将转向,重回2017年价值蓝筹时光。

2021年12月1日至12月24日,北向资金净流入较多的个股

来源:通联数据Datayes!

随着外资介入A股程度加深,内外资之间的交流增加,北向资金的操作风格和公募基金也出现了类似处。

通联数据高级量化专家陈楠比较了截至2021年3季度末北向资金和公募基金的季末持股数据发现了两者操作风格有较多类似之处。

例如,陈楠介绍,从2021的季末重仓股来看,两者的前十大重仓股均持有贵州茅台、宁德时代、五粮液、隆基股份、招商银行,重仓股集中在行业的大市值、龙头股上。2018年以来,每一年两者的前五大重仓行业也较为相似。例如,2021年两者均重仓食品饮料、医药生物、电力设备等。

这表明,内资外资在对A股投资价值的认识上存在较多共识。

不过,数据也显现了两者的差异。陈楠指出,从前十大重仓股的行业分布来看,北向资金行业分布较为均匀,而公募基金重仓个股分布更偏重食品饮料行业,2021年的持仓则集中在白酒行业。重仓行业方面,北向资金近年来一直重仓银行、家用电器等,而公募基金重仓电子、化工。为什么会呈现这些差异?陈楠认为,北向资金或许更偏“价值投资“,对低估值的反弹更为认可。而公募基金,或许存在业绩压力,银行一直得不到行情上的认可,会选择更具上涨空间的行业。近年来,北向的行业分布变化,较为缓慢。2018年至今,食品饮料仓位一直很高。而公募基金的持仓变化,则相对更适应随市场行情变化。

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1 条回复
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    (2022-01-07 00:06:27) 1#

    凑合的吧,可以写的很好

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