日系外资针对宏达电(2498)出具最新研究报告,尽管宏达电第一季营运数字持续低迷,但宏达电仍为VR话题炒作中的受益者,且宏达电持续透过发展元宇宙改善状况,将宏达电评等由卖出调升到持有、目标价由30元调升到45元。

日系外资表示,宏达电第一季业绩疲软确立先前对其盈利复苏可见性的担忧,只是,目前随着其股价由年初至今修正达40%,故预估其大部分负面因素已被考虑在内,且宏达电持续透过发展元宇宙改善状况,尽管后续依旧有亏损风险,但该趋势是积极的,故将宏达电评等由卖出调升到持有、目标价由30元调升到45元。

宏达电首季营业收入为11亿元,营业毛利率由上一季33.7%上升至37.8%,增加4.1个百分点,营业净损为10.4亿元,营业利益率为-94.6%,归属于母公司业主净损为7.6亿元,每股亏损为0.92元。

日系外资表示,宏达电第一季营运表现疲软符合预期,营收衰减主要是因为规模小,但毛利率来到了37.8%,高于去年第四季的33.7%和去年同期的29%,原因是更好的产品组合。

展望第二季,日系外资表示,宏达电恐依旧艰难,元宇宙眼镜VIVE Flow的销售额去年第四季到今年第一季初加速后趋于平淡,有鉴于不冷不热VIVE Flow的出货量和新智慧手机发布延迟,预计宏达电在第二季将继续亏损,每股亏损落在0.8元。

日系外资表示,宏达电为VR话题炒作中的受益者,但产品也需要具吸引力,宏达电以不断完善的生态系统、更好的硬体设计等为主导内容产品,预计全球VR出货量将在2022~2024年增长到1900~3600万套,预计宏达电将通过多年的努力从VR趋势中受益,并进入VR设备和生态系统,包括其新推出的平台(VIVERSE),以及各项平台解决方案,即VIVE Arts、VIVE Sync、VIVEPORT等,但是,目前VIVE Flow的销售量不大,且其产品价格也不具吸引力,出货规模仍是其处于亏损的最重要因素。

总体而言,日系外资预计,宏达电的VR设备出货持续上升,2022年到2024年将增长到550~850万套。

另外,日系外资也提到,在元宇宙产业中,中国的歌尔仍是行业首选。

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